基金搶占海外債市價(jià)值洼地
海外債券投資方興未艾。
博時(shí)亞洲票息債券基金日前公告成立，且提前結(jié)束募集并啟動(dòng)末日比例配售，配售比例約為63.35%。不久之前，鵬華基金通過招行渠道也發(fā)售了一只類似的三年期專戶產(chǎn)品，短短幾天就募得3億元；大成基金[微博]也與中信證券合作推出了一只香港高收益?zhèn)粚?duì)多專戶。
一切都因香港高收益?zhèn)袌?chǎng)去年10月份以來走出一波大幅上漲行情。“2011年下半年，整個(gè)高收益?zhèn)袌?chǎng)暴跌，所以去年年初這些債券價(jià)格非常低，然后從去年10月起又開始大漲，2012年初年尾的價(jià)格相比可能超過20%。”深圳一家合資基金公司QDII基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱。
如此收益率與股市相比毫不遜色。正因如此，本不被內(nèi)地投資者特別關(guān)注的海外債市，瞬間成了“價(jià)值洼地”，各路資金紛紛涌入。
鵬華基金國(guó)際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理張鈳對(duì)本報(bào)說：“通過與券商的交流發(fā)現(xiàn)，今年以來，內(nèi)地的投資者對(duì)香港高收益?zhèn)呐d趣正在逐漸增加，同時(shí)歐洲的資金仍然在流入該市場(chǎng)。個(gè)人覺得隨著國(guó)內(nèi)債券收益率的進(jìn)一步下降以及人民幣升值預(yù)期的減弱，國(guó)內(nèi)投資者會(huì)逐漸將一部分注意力轉(zhuǎn)移到海外。”
事實(shí)上，出于規(guī)避行業(yè)融資限制、打響國(guó)際知名度等原因，很多內(nèi)地的房地產(chǎn)企業(yè)或工業(yè)公司會(huì)通過海外債券市場(chǎng)募資。由于國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外的評(píng)級(jí)往往偏低，因此這些企業(yè)海外債券的發(fā)行利率往往高出國(guó)內(nèi)許多，這對(duì)于熟知發(fā)債主體基本面的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)來說，的確不失為一個(gè)掘金價(jià)值洼地的好機(jī)會(huì)。
但是，由于短時(shí)間內(nèi)太多資金涌入這個(gè)市場(chǎng)，高收益?zhèn)?013年的收益率或許將不會(huì)太高。博時(shí)亞洲票息債券基金經(jīng)理何凱與張鈳都表示，未來一年投資高收益?zhèn)闹饕貓?bào)是票息收入，資本利得的空間已經(jīng)不大。
因此，這些債券QDII的投資策略也是以將債券持有到期為主。
“持有到期的債券比重可能占到三分之二。交易方面，2013年宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)比較穩(wěn)定，宏觀層面引起的價(jià)格波動(dòng)不會(huì)太大，這方面機(jī)會(huì)不多，主要看微觀機(jī)會(huì)?！焙蝿P說。
張鈳同樣表示，2013年可考慮以買入并持有為主要投資策略，以獲得穩(wěn)定票息為主要收益來源。
投資者的收益率預(yù)期也應(yīng)該有所下調(diào)。張鈳稱，在發(fā)售產(chǎn)品時(shí)就已經(jīng)向客戶強(qiáng)調(diào)過這一點(diǎn)?！坝捎诤Ｍ飧呤找?zhèn)母咂毕?，投資者仍能夠獲得較為可觀回報(bào)。但2013年高收益?zhèn)瘍r(jià)格上升空間沒有2012年大，投資者的回報(bào)可能不會(huì)超過過去一年。”（王艷偉）
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